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很久没有发文了，聊聊美联储年内降息预期的动摇，和我的实操模式： 这一预期的动摇主要源于几个关键因素。 1、首先是经济数据强劲，近期公布的就业和通胀数据都超出了市场预期。10 月 15 日，美国劳工部公布的 9 月份就业数据显示，非农就业人数新增 25.4 万人，失业率降至 4.1%，这一成绩相当亮眼。如此良好的就业状况表明美国经济仍具韧性，自然也就降低了市场对降息的迫切需求。再看通胀数据，10 月 10 日公布的 9 月 CPI 略高于预期，10 月 18 日美联储官员在讲话中也提及了通胀率情况，这意味着通胀压力依旧存在，使得美联储在降息决策上不得不更加谨慎。 2、其次，美联储官员的表态也增加了市场的不确定性。比如 10 月 18 日，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储应耐心逐步降低政策利率，不急于将利率调整到中性水平。但他也提到若经济按当前趋势发展且通胀继续下降，美联储会继续走向中性利率，同时对在某次会议上暂停降息持开放态度。旧金山联储主席戴利也对今年剩余两次美联储政策会议中有一次不降息持开放态度。 3、美国财政赤字持续扩大也让人担忧。10 月 18 日，美国财政部公布的数据显示，2024 财年美国联邦政府财政预算赤字达到 1.833 万亿美元，较 2023 财年扩大了逾 8.1%，债务利息支出更是首次超过 1 万亿美元。这无疑增加了市场对美联储降息空间有限的担忧。 4、回顾降息历程，2024 年 9 月 19 日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调 50 个基点，降至 4.75% 至 5.00% 之间，这标志着货币政策由紧缩周期转向宽松周期。然而，在降息之前，市场对于美联储是否降息以及降息幅度就存在分歧，一部分投资者预期降 25 个基点，另一部分则预期降 50 个基点，这种分歧导致了市场波动。 二、这些因素对 BTC 和大盘趋势有何影响呢？ 一般来说，美联储年内降息预期的动摇会使 BTC 的走势变得更加不确定。 1、宏观背景与比特币走势预期2024 年 9 月美联储宣布降息，标志着新经济周期开启，可能带来大放水和美国资本市场流动性溢出。比特币作为核心风险资产，虽可长线看涨，但上涨过程不会一帆风顺。 2、币圈现状与比特币庄家 币圈二级市场多数币种有庄家，比特币也不例外，目前认为币安交易所是其最大庄家。币安 CEO 因某些原因被美国控制，实际上美国资本已在一定程度上掌握比特币定价权。美国还通过比特币 ETF 进一步推广比特币，准备全球收割。 3、收割方式 短线：高度控盘制造波动，收割合约和短线散户。 长线：大周期拉升后在顶部区间分批抛售，让韭菜接盘。 4、比特币当前状态与未来走势 比特币减半后高位震荡调整，美联储降息开启新周期后，庄家可能借机拉盘。预计顶部价格在 13万美金附近。 5、散户投资策略 坚持只做现货，远离合约杠杆，不碰短线，不借贷，保持耐心，秉持长期主义。目前我还是采用 DCA 的方式围绕sol、eth 进行。 比如SOL我采用的是DCA+定投方式 既保证了下跌买入，拉低成本，又每个月进行定投保证不踏空。资金比例是60%DCA、40%进行定投。 1️⃣我在150作为买入值每下跌4.5%加仓一次，最低买入值在65附近。分成20次进行 2️⃣定投方式我10天进行一次进行买入，分成18个月进行。 DCA 策略更多的是专注于积累而不是投机，可能也不一定适用于每一个人，需要根据个人的资金体量和风险偏好来定。 哈哈，为什么要选择DCA+定投，这里是思路就很简单，就是 媒体讨论比较多的《关于比特币什么时候崩盘》 请看： 2010年：比特币崩盘，大跌到10美金 2011年：比特币泡沫破裂，再次大跌到100美元 2012年：比特币又完蛋，暴跌到500美元 2017年：比特币骗局终结，跌到只剩4000美元 2021年：世纪骗局比特币又崩了，价值仅剩28800美元2024年：人类史上最大骗局比特币大崩溃，价值仅剩68000美元 #Solana# #BTCUSDT#

铁子们，美国8月通胀和消费支出增速都没达到预期呢。通胀这块儿，PCE通胀和核心PCE都比预期稍低一点。细分一下哈，商品通胀在跌，服务通胀有涨有跌。美联储特看重的PCE指标显示，通胀离2%的目标越来越近了，跟前一年、前两年比降了不老少呢。 8月消费者支出PCE环比比预期低了点，不过同比还是增长的，实际消费支出同比比之前还略高点。但个人收入环比同比都有点低，储蓄率也下滑了。 总的来说，今晚的数据还算不错美国通胀继续降温，消费者还在花钱支撑经济，增速放缓，也算是软着陆的情况；不足之处是消费者支出略微低于预期，而且收入有所放缓，储蓄率下滑，这可能对今年剩余时候的消费构成压力。  目前，利率期货暗示美联储会在11月继续降息50bp。

PCE报告即时解读：通胀小幅升温，通胀数据小幅高于预期，不过对美联储利率路径影响不大。 美国6月PCE价格指数同比增2.51%环比增0.1%基本符合预期；核心PCE同比增2.63%环比增0.18%，略微高于预期；个人消费支出PCE环比增0.3%，前值上修0.2个百分点为增0.4%；个人收入环比增0.2%前值增0.4%，实际PCE环比增0.2%前值增0.4%。核心PCE6M年化3.38%，3M年化2.31%，整体向着降温方向靠拢。 PCE物价指数细分项目方面，商品总共环比跌0.18%同比跌0.25%，耐用品环比持平同比跌2.86%，非耐用品环比跌0.27%同比增1.2%，服务通胀环比增0.2%同比增3.9%，房租环比增0.27%同比增5.35%，医疗保健环比增0.1%同比增2.93%，交通运输环比跌0.4%同比增2.8%，休闲娱乐环比跌0.1%同比增3.44%，金融服务环比增0.3%同比增5.6%，其他服务环比大增0.9%同比增2.81%，是最明显的加速项目。个人实际消费支出同比增2.61%，商品支出增2.27%，服务支出增2.77%；而储蓄率下滑至3.4%，超额储蓄后面可以不怎么讨论了，而且伴随着收入下降，后续美国消费者买买买能力可能会下降，信用卡啥的也容易炸雷，三季度GDP大概率不会像二季度这么超预期。 美国PCE物价指数大致符合预期，不过正如之前提到的，经过一些修正后，核心数据的同比变化略高于预期。考虑到市场的普遍预测，核心指数的新水平也略高于预期。剔除住房的核心服务支出数据并不像CPI报告中的对应数据那样温和，环比上涨0.19%。前一个月的对应数据从0.1%上调至 0.18%。这些数据不足以阻止美联储在9月降息，但也没有任何迹象表明美联储需要提前降息或降息幅度超过25个基点。债券市场可能正在对较弱的收入/支出数据做出反应，因为通胀数据似乎并不足以支撑任何反弹。摩根士丹利交易和投资主管Chris Larkin表示：“总的来说，这周对美联储来说是不错的一周。经济似乎处于坚实的基础上，PCE通胀基本上保持稳定。但下周降息的可能性仍然很小。虽然在9月份的FOMC会议之前，经济形势有足够的时间发生变化，但数据已经趋向于美联储所希望的方向。” 总体来看，尽管核心PCE略超预期，但消费者支出仅缓慢降温，且通胀降温的趋势没有改变，笔者依旧认为美联储会在下周会议上放鸽，9月，12月降息两次，不过伴随着劳动力市场降温，实际收入下降等，美国经济下半年恐无法像上半年这样强劲，但衰退目前来看风险不算特别大，下周的非农数据，PMI报告等能指出更多经济路径。

关于美元如何收割全世界和统治地球：人们常常讨论美元霸权的问题，这反映了一种普遍的倾向，即希望将复杂的美元问题简化为一个单一的因素，即所谓的“美元锚”。这个“锚”可以是任何东西，比如美国的军事实力、科技优势、对石油的控制、黄金储备、华尔街的资本力量等。 然而，真实的场景是，它是一个复杂的、有机的体系。 1️⃣美元潮汐和对殖民地的剩余控制 如果从更远的历史来看，有东南亚金融危机；当下的越南楼市下跌，越南盾贬值，境况相当惨淡。很多人把这些现象归结为美元潮汐的收割。 但如果我们用“殖民地体系”的框架来看，就不会这么认为了：美元潮汐是结果，而不是原因。 从控制的角度来看，宗主国始终对殖民地的剩余保持警惕，并采取各种手段控制这些剩余。 如上图所示，控制的手段大致有两类，一类是剩余上缴，包括跨国公司的经常性回流和非经常性回流；另一类是消耗剩余，也就是说，对于他们抽不走的剩余，他们会想办法让本地居民消耗掉。 其中，制造虚假繁荣这一招比较常用，利用热钱拉升风险资产价格，刺激当地居民的消费，经济一片欣欣向荣。再后来，剩余消耗殆尽，该地的风险资产崩盘，殖民地一地鸡毛。 与此同时，我们还会看到“美联储加息”这种操作，就误以为是“美元潮汐”带来的这一切。 事实上，真实的原因在于各个殖民地的剩余累计到一定的阈值，宗主国在系统性地压制各个殖民地的剩余。 一个手段是增加回流，这必然会导致宗主国股票上涨，物价飙升。美联储不得不加息。 另一个手段就是刺激殖民地消费，这是两个同时进行的进程。 这两个进程最后会交汇到一个点，一、美联储加息，美元升值；二、殖民地一地鸡毛。 2️⃣剩余的流动、阶级矛盾和资产价格 跟古罗马帝国类似，这个体系会存在两类矛盾，一类矛盾是宗主国内部矛盾，福利阶层和边缘阶层，尽管古罗马帝国迅速扩展，但是，海量剩余的涌入使得贵族和平民的冲突更加尖锐，这个矛盾集中体现在物价上；另一类矛盾是宗主国和殖民地之间的矛盾，这会反馈到汇率上，殖民地货币会不断地贬值，因为剩余被源源不断地抽走了。 如上图所示，物价和汇率分别反馈了宗主国内部矛盾和殖民地内部矛盾。 殖民地有两个阶层，一个是福利阶层，一个是边缘阶层。宗主国大量抽税导致殖民地物价普遍上涨。福利阶层有福利护盾，但是，边缘阶层几乎是裸着。 因此，宗主国的抽税行为导致了殖民地的边缘阶层活得很惨，忍受很高的物价，但是，福利不足。物价越高，边缘阶层被盘剥得越厉害。 有趣的是，宗主国和殖民地的情况是同构的，无论是宗主国，还是殖民地均有一定程度的通胀。其实，这也好理解，根子是宗主国要回笼剩余，剩余会从下往上富集。 在剩余回流的过程中，我们会发现，宗主国的股票不断地上扬。 事实上，美股的政治属性远远大于其经济属性，那么多剩余上来总有一个去处，除了干这个，还能干啥？ 因此，美股有一个强大的功能，那就是全球的蓄水池，尤其是剩余价值的蓄水池。 更进一步，我们可以推导出这样一个简单粗暴的结论：美股就是美元，美元就是美股。 3️⃣关于殖民地体系和殖民地体系的维持 不少人有一种十分幼稚的企图：希望绕开政治去讨论经济。实际上，这根本不可能。 因此，要讨论美元体系，我们首先得顺着政治强力递减的方向逐步发问： 1、美国的实际边界是否囊括整个地球？ 2、这是否是一个殖民地体系？ 3、这个世界是否公平到那种程度——人们基于自愿选择了美元？ 事实上，殖民地体系是一个较为合理的分析起点，既包含了强力的部分，也有自愿的成分。 近200年来，另一个重要的样本是大英帝国，它是曾经的霸主，号称“日不落帝国”，后来随着殖民地的独立，英镑的国际地位逐渐下滑。 因此，一种货币最重要的根基是它的统治体系，一旦统治体系出现变化，该货币的角色也会发生变化。 换言之，国际货币的最深层次本质是一种控制关系，宗主国所控制的范围越广，该货币的国际地位越牢固。 在现代金融体系下，这种控制关系可以十分隐蔽： 1、殖民地自己“统治”自己，有独立的财政和货币； 2、跨国公司掌握关键领域，并攫取大量利润； 3、跨国公司不断地把利润从殖民地转移至宗主国； 于是，我们会看到一个极其奇葩的现象，这个国家的货币在不断地贬值，有时候快，有时候慢。 在这种情况下，殖民地会承受较重的负担，既要维护本国公共体系的运转，又要给宗主国交税。 尽管给宗主国交税是一笔巨大的开支，但是，现代殖民体系的抽税手段太过隐蔽，所以，这种矛盾往往体现为殖民地的内部矛盾。 于是，我们就看到了一个更加奇葩的现象，一些国家一直在换政府，但是，社会矛盾一直比较尖锐。根子就在于，如果他们不摆脱这种“控制关系”，任何改变都是换汤不换药。 站在博弈的角度来设想一下，如果一个政府有庞大的海外殖民地，它会如何统治？ 1、它需要一个代理人团队； 2、这个代理人团队的最主要职能是抽税； 3、它不允许这个代理人团队掌握太多剩余； 因此，它会抽税抽到这样一种程度：剩余刚刚够维持一个地方政府。如果没法抽走这些剩余，就靠战争或者经济危机的形式消耗掉。 在政治当中，权力体系的维持是第一位的，重要的不是抽走多少剩余，而是维持宗主国和殖民地的相对实力对比，保持既定的权力结构。 有了这样一种参考基准，我们的分析就不会离真相太远，只要宗主国能对殖民地保持巨大的影响力，那么，整个体系就很稳固，宗主国的货币地位就很牢靠。 先说结论： 我们就大致清楚美元体系是怎么运转的，这并不是单纯地靠某种神秘的“小配方”，这是一个极其庞大体系。其中，居于核心的是它的权力体系， 1、完备的控制体系； 2、完备的文化体系； 3、完备的剩余价值流转体系； 梳理到这里，我们就能明白，为什么他们要不断地兜售美式民主了。他们真正担心的是内部出现过于强大的政治实体，然而，滋养一个政治实体需要剩余。所以，压制地方势力的基本套路就是： 1、通过跨国公司抽走殖民地的剩余； 2、通过消费主义压制当地剩余的积累； 3、通过美式民主兜售给他们一个更费油的“基础设施”； 尽管美国的统治体系有这样那样的问题，但是，他们的体系内部并没有崛起危及到这个体系的政治势力，所以，谈论美元霸权如何如何实在是太早了。 最后感谢：土狗哥提供的一系列文献思路

美联储6月会议解读：今年降息还有希望吗? 首先会议内容和5月差不多，缩表继续进行，通胀措辞温和。5月CPI公布后，声明内容显示2%目标有小幅进展。 点阵图稍显鹰派：4人预期今年不降息，7人预期降息一次，8人预期降息两次，无人预期降息三次，也无人预期会再加息。明年预期降息4次，后年也预期降息4次，终端利率为3%~3.25%，长期中性利率升至2.5%~3%，这表明低利率时代渐行渐远，次贷危机后的非常态已过去，必须彻底摆脱次贷危机的影响。 经济预期方面，GDP增速预期不变，但上调了今年和明年的PCE、核心PCE预期，略微上调了明后年的失业率预期，显示美联储对经济预期不变，但对通胀反复略显悲观，结合上调利率预期可以看出。 鲍威尔在发布会上表示，近期通胀有所下滑，美联储乐见其成。决议前的CPI报告显示通胀好于预期，但还需要更多良好的数据才能开始降息。由于此前的通胀暂时论，美联储对通胀下行持保守和怀疑态度，不能过早放松。当前政策具有限制性，降息条件不仅仅是通胀下行，还要看整体数据。劳动力市场稳健，但就业人数可能被夸大，如果劳动力市场或经济意外疲软，美联储已做好准备。低利率时代已过去，中性利率可能会提高。下一步行动应该是降息。 总体来看，这次会议较市场预期更鹰派，但和我个人预测差不多：年内降息1-2次，上调通胀预期和长期中性利率预期，鲍威尔继续模糊降息时间，发表了一些疑似容忍更高通胀的言论和暗示经济可能降温的看法。后面的非农数据可能会下修，因为统计方法误差确实存在，不过薪资增速不确定，可能确实很紧俏。移民带来的劳动力市场供应确实有持续下去的动力，但对通胀的潜在上行可能目前还未显现。住房通胀方面，鲍威尔提到数据滞后，之前飙升的住房通胀可能还需一段时间才能缓解。总体来说，这次会议的点阵图和经济摘要是乐观的鹰派，鲍威尔表态更混合，对一些市场看不到的地方有些担忧，但也有些矛盾地表示担心通胀停滞，既要经济稳，也要压通胀，需要非常小心谨慎地操作，否则很容易什么都得不到。 几个疑点：今年通胀上行但还是要降息，鲍威尔表示2.6%到2.7%的PCE数据不错，为什么不现在降息呢？既然目标是2%，那么核心PCE2.75%，整体PCE2.65%甚至后续小幅反弹降息，是更有信心还是信心不足？目前失业率4%，而且劳动力水平可能被高估，美联储为何不预防性降息？2%到底是完全达成还是口号？美联储明年的货币政策框架会不会实际修订通胀目标，让整体通胀稍高于2%？结合长期中性利率小幅上升，美联储似乎做好了打持久战的准备，低利率时代彻底过去了，次贷危机后的低利率环境不是常态，低通胀也不是常态，或许2%的目标可以改到2.2%~2.5%，但不能明说，而是在这个区间进行预防性降息。当然，目前水平还是稍高，美联储希望后发制人，不然容易反复犯错。 目前来看，美联储似乎把整体经济放在比通胀更重要的位置。考虑到美联储上调了通胀和利率预期，以及鲍威尔对通胀态度温和，可以认为美联储在平衡CPI造成的过度放松风险，必须时时刻刻走钢丝。鲍威尔表态来看，他更担心经济和劳动力市场风险，包括国债市场和整体流动性，这些因素确实比通胀更重要，尤其是在通胀好转的情况下。 我认为美联储年内大概率只降息一次，9月或12月的话更倾向于9月，因为高基数效应会使得这几个月通胀放缓，整体流动性趋紧，美联储可能会二次放缓缩表。二季度GDP大概率超预期增长，但伴随消费和投资放缓，三季度GDP增速可能略低于趋势线。劳动力市场方面，4月职位空缺率下跌到4.8%，5月失业率小幅上行，劳动参与率随毕业生毕业下跌0.2个百分点，后续失业率可能下降到3.8%甚至更低。鲍威尔强调薪资增速与2%不符，后续薪资增速可能放缓，但环比依旧在0.3%左右，支撑美国经济不熄火太快，不过通胀也易涨难跌，CPI中枢会在3%一线，PCE通胀在2.5%左右，稍高于美联储目标。通胀和实际中性利率各自上移0.5个百分点，中性利率上移一个百分点，3.5%到4%较合理，与萨默斯看法类似。总结此次会议基调，就是鹰中带鸽，强硬是主旋律，偶尔担忧和乐观一下是平衡。 美股在7月中到8月初可能开启连环下行，一直到10月底11月初的美国大选。核心逻辑还是AI概念和软着陆预期，尚未证伪。美元受益于偏强的美国经济和鹰派美联储，这也是鲍威尔提到的强美元原因，但欧元和英镑下行幅度有限，日元还需看日央行周五的购债情况，没有受益于美日利差收窄。加元、瑞士法郎和瑞典克朗可能会被鸽派央行压制，整体来看DXY依旧窄幅偏强震荡，后续走强概率较大。10年期美债收益率未能充分定价只降息一次，后续大概率摸高4.7%，5%不是不可能。2年期美债和10年期美债的倒挂程度可能逐步减小，收益率曲线趋平和斜向上，表现软着陆情况。美联储缩减QT和开启QE可能也会改善收益率曲线倒挂。 或许，此次会议开启了新周期——次贷危机过去，我们再次面对高通胀和高利率——只是金融系统和人们能否习惯，还需时间验证。至于BTC大饼，我们需要耐心等待即可！

#SOL# 策略更新 今晚的美联储会议和美国CPI数据无疑是市场关注的焦点。这两者罕见同一天出炉，对于全球市场而言，今晚的投资人都将彻夜难眠，直面这次最紧张最刺激的美联储议息夜。 以下是我们对这两个事件的分析和预期： 1、利率决策：目前市场普遍预计美联储6月议事仍将“按兵不动”，而此次议息市场关注的焦点是利率点阵图，就是美联储今年降不降息、降息的次数是多少。币圈大佬们预测，一半人认为点阵图将显示今年降息一次，一半人认为将显示降息两次——也就是说毫无共识。 如果显示今年降息一次（很可能暗指9月降息），将表明美联储政策立场更偏中性，视为利空消息。如果显示今年降息两次（很可能暗示9月、12月降息），将表明美联储政策偏向宽松，视为利好消息。 2、今晚将公布的美国5月份CPI数据是美联储政策决策的重要参考。市场普遍预期CPI月率将录得0.1%，核心CPI月率将录得0.3%。如果CPI数据符合预期或低于预期，可能会缓解市场对通胀的担忧，进而降低市场对美联储降息的预期。相反，如果CPI数据高于预期，可能会加剧市场对通胀的担忧，提升市场对美联储降息的预期。 3、关于SOL策略更新，我们为了保守起见，我们短线策略在144.2买入，止盈反弹看到162，止损在141附近。今天短线策略偏保守，也是考虑到老鲍凌晨2.30的发言放鹰。

美联储连续多年6月会议特意放鹰，那么本周将迎来重大利空？ 从2021年起，美联储每年6月都像是在打经济战，疯狂释放鹰派信号： 2021年6月会议：美联储“点阵图”上移，仿佛是打响了加息的第一枪，标志着超宽松货币政策开始撤退。 2022年6月会议：美联储直接开炮，加息75个基点，并大幅上调利率预期。 2023年6月会议：美联储暗示还要再加息两次，感觉像是准备好了弹药，随时要开火。 2024年6月会议：估计又要上调利率预期，甚至是长期中性利率预期，好像战争机器已经全速运转，随时准备冲锋。 对于股市、币圈、黄金而言近年来每年的6月，美联储仿佛都在宣战，不断调高利率，让市场不得不跟着上下起舞。 这几年美联储在6月会议上连续释放鹰派信号，背后有着深层次的原因。让我们一起来看看： 2021年： 在疫情后，美国经济大幅反弹，供应链问题和需求激增导致物价持续上涨，通胀压力巨大。 2021年4月，美国CPI同比上涨4.2%，揭开了通胀失控的序幕。 5月，CPI同比上涨5%，达到了金融危机以来的最高水平。 面对这样的通胀压力，美联储不得不调整策略，开始释放加息信号，标志着超宽松货币政策的转向。这一年的6月会议上，美联储点阵图上移，首次发出了加息的预警。 2021年底前美联储原计划加息两次，但到了3月会议时，他们却改口说2021年底前不会加息。搞笑的是，他们还小幅上调了隔夜逆回购利率0.05个百分点到0.15%，就像给市场打了一点强心剂。 然而，美联储官员们还在坚持“通胀是暂时的”这个说法，反应简直像乌龟一样慢。鲍威尔事后说，要是早点开始缩减购债和加息就好了，后知后觉嘛。他回顾了一下，觉得美联储至少落后了三到四个月：6月就可以开始释放缩减信号，7月行动，11月退出，然后2021年底开始加息。不过，他也承认，如果这么做，虽然就业和经济可能会有点受影响，但通胀也不会这么抽象和难搞。 2022年： 两年前的今天一份8.6%的CPI报告彻底搅乱了市场预期和美联储的计划，此前美联储一直说连续加息50bp，然后被CPI打得措手不及，被迫连续加息75bp，这份报告也引起了一系列的连锁反应，比如美债收益率倒挂，一直持续到了今天；在这次会议上，美联储也是大幅上调了终端利率水平和通胀预期，还下调了GDP预期，暗示会以牺牲经济增长来抗击通货膨胀， 声明中添加了“FOMC强烈承诺让通胀回归2%”的话；此后美联储又连续三次加息75bp，终端利率目前是很多人无法预测的5.5%；不过好消息是，目前还没有出现衰退的可能性，只是通货膨胀确实高了一点，所以这次会议估计还会说通货膨胀的问题——只是措辞不太可能鹰派了。 2023年： 美联储又来了一波超预期的鹰派操作。在CPI连续好于预期的情况下，美联储把点阵图上调了50个基点，还上调了GDP和核心PCE预期，下调了整体PCE预期。鲍威尔说还要再加息一到两次，虽然这次会议没加息，但这只是跳过，不是暂停。 不过，这次鹰派操作对整体金融环境的影响并不算特别大。美联储在7月进行了这轮周期的最后一次加息，然后后面几次会议都没再动手，还在年底提前放松。现在来看，这可能是一个类似2021年的错误。不过也不能全怪金融环境放松，美国的消费习惯、政府的财政补贴、资产价格上涨的财富效应共同作用下，美国通胀还是偏高，但经济也没衰退。只能说，美联储这次是在玩一场金融战争，看他们怎么打了。 2024年： 即将召开（北京时间本周四凌晨2.00），基本情况是通货膨胀连续超预期+就业市场强劲+经济继续增长；美联储可能会是上调利率预期+失业率预期+通货膨胀预期+下调GDP预期这个组合。 有意思的是，目前稍高的失业率和稍低的GDP都让位给了通货膨胀，说明美联储对通胀的打击欲望非常强烈。恰巧劳动力市场还算硬核，经济增长也不慢，这就让美联储在高利率的战场上找到了一种动态平衡，让通货膨胀缓慢下行，逐步达到2%的目标。 当然，还是那句话，5月的CPI报告也非常关键，预期市场将会出现较大波动。标普指数波动率可能大于等于1.5%，交易员们也都在用各种方式进行对冲，战场上布阵迎敌。 现在来看，可以总结几点： 1.美国通胀顽固超预期，尤其是年初更容易上行，可能和季节性因素有关； 2.美国经济也强于预期，22年中开始的衰退信号到两年后现在都并没有实现，并且二季度GDP增速似乎又要超预期； 3.美联储在早期误判后希望更紧缩，而且经济就业通胀也支持更紧缩，如果放松可能继续犯错； 4.市场的反应可能也在逐步钝化，目前的主线还是不衰退+AI，利率和通胀属于第二要素，除非过于紧缩不然不会有太大冲击。 继续静候CPI报告和美联储会议，我还是建议大家保守采用接针防御模式。

美联储降息周期回顾1980年起历史上美联储降息周期，大轮次上看一共有五轮： （1）1984-1986年保罗沃尔克时期；（2）1982-1992年经济衰退时期；（3）2001-2003年互联网经济泡沫时期； （4）2007-2008年次贷危机时期；（5）2019-2020年新冠疫情时期。 美联储降息逻辑： 经济增长放缓：当经济增长放缓，失业率上升时，美联储可能会降低利率，以刺激经济活动。 应对危机：在经济危机或金融市场动荡时期，美联储可能会迅速降息，以提供流动性并稳定市场。 预防性措施：美联储可能会在预见到经济放缓的风险时采取预防性降息。 降息最大收益：股市、黄金、币圈

最近很多兄弟说搞不懂宏观消息面的影响，今天聊聊影响币圈的宏观数据盘点，逻辑是按当前“停止加息➡️开始降息”区间反馈，这些数据反映的是小周期、即日的美股、黄金、币圈的走势。 而在大的周期下走势需要做整体组合型分析，即一两个数据无法反映，需要更多数据结合。比如今年有降息预期我们可以视为BTC大盘牛市依然存在。 大家在看@Phyrex_Ni 倪大 @Trader_S18 T大@BTC_Alert_ 会所哥、@ShanghaoJin 哥等大佬平日的宏观文章的时候就会经常看到他们分析这些数据，无奈大佬们写得太深，很多兄弟看不懂，接下来，我给整理一下这些数据，分别与通胀、就业、经济相关基础知识。 一、与通货膨胀相关的数据 核心cpi、整体cpi、核心ppi、整体ppi 核心PCE物价指数、美国PCE物价指数 密歇根大学1年期通胀率预期、消费者通胀预期 这组数据与美国通货膨胀息息相关，有过去的通胀和前瞻通胀，核心类的数据比正常的重要、ppi可以传导至cpi，当然美联储比较青睐的是PCE价指数。另外市场更关心的是前瞻通胀。 当前环境下，这组数据低于预期证明联储降息节奏加快为佳，符合预期为正常。 二、与就业相关的数据 续请失业金人数、初请失业金人数。当前环境下，数据超预期为好； 失业率、JOLTs职位空缺。当前环境下，数据超预期为好； 小非农ADP就业人数 、大非农就业人数。当前环境下，数据低于预期为好。 因为美联储的两个执政目标为抗通胀、保就业，所以当就业数据差的时候对应的是降息提前逻辑。 三、与经济相关的数据 GDP、调整后真实GDP 费城联储制造业指数、Markit制造业PMI、Markit服务业PMI核心零售销售月率、零售销售月率、平均每小时工资月率 谘商会消费者信心指数、个人消费支出价格指数 密歇根大学消费者预期指数、密歇根大学消费者信心指数。 这组数据，在当前环境下，低于预期为常规衰退，降息节奏加快，高于预期证明经济强劲，软着陆概率加大不利于降息。 经济相关的数据比较模棱两可，需要具体情况下具体分析，没有普适性，就是怎么说都像是对的，但通常好就是坏、坏就是好的逻辑依然存在。 四、其他具有指向性的事件 美股财报季，重点放在纳指前十名权重科技股上，这些公司的过去业绩和未来业绩指引在很大程度上会影响纳指走势。 财报公布一般是在每个季度结束之后的几周开始，大概时间在1月-2月、4月至5月、7月、9月-10月，分为大致四个周期，每个周期披露各自财年的财报。 美联储议息会议、美联储鲍威尔讲话、美联储官员讲话、美国财政长讲话、美国财政部发债情况等等，这些事件会更为直观地观察到高层对美国现状的表述，以及未来的做法，所以同样值得复盘。 当然，具体逻辑，要在实战中具体分析，建议每次数据公布后，拿着这篇文章去对照纳指期货瞬时反应，大概就明白了。 举例：今天晚上（北京时间20:30）发布的美国核心PCE数据 被认为是描述潜在通货膨胀趋势的较好指标，通常影响着美联储实施什么样的货币政策，也因此受到了投资者的密切关注。 那么，美国核心PCE数据对币圈价格有什么影响呢? 一般而言，如果核心PCE数据较前值上升时，表示美国个人消费支出增加，有利于带动美国经济增长，对通胀水平起到提振作用，若能够达到美联储通胀目标，美联储会倾向于紧缩货币政策，通常利好美元，利空股市、黄金、币圈。反之，核心PCE数据较前值下滑，则会不利于美元，而利好股市、黄金、币圈 不过，倘若核心PCE数据保持不变，就表示美国国内个人消费情况变化不明显，对币圈价格的影响不大。但如果通胀目标长期维持在2%以下，为了提高通胀水平，美联储在一段时间内极有可能会实施相对宽松的货币政策。这时候虽然数据没有变化，但是美联储的货币政策会轻微打压美元，也就是我们看到了的美联储长期说的降息考虑指标。从而利好币圈、黄金、股市。另一方面、若核心PCE长期维持在2%以上（目前2.8），美联储为了控制通货膨胀而实施持续加息的政策，此时利好美元，利空黄金/股市/币圈。 总而言之，我们币圈韭菜在进行做单的时候，核心PCE数据与币圈的关系在某种程度上可以成为韭菜的买卖信号。不过，这并不是唯一的判断依据短线可以作为一个参考。

#SOL# 昨天行情突然暴涨，ETH领涨，涨幅之大确实出乎意料。现在SOL在箱体上沿半箱体，位置比较尴尬。周四美联储要开议息会议，BTC能不能破新高也是个关键。目前，我建议先不操作，等到周四会议结果出来或者BTC破新高再进多单。如果BTC没破新高、会议利空那就可以考虑开空单。

5月初市场流动性可能会有大动作，做好接针准备： 5月1号财政部发布再融资计划发布（国债）。直接影响流动性，之前文章分析也提到了大概率实质性利好！ 5月2号美联储议息会议。目前数据而言，美联储不具备降息条件，大概率消息面利空。 5月3号非农数据公布。大概率消息面利空。 预案接针位： 1、BTC插针评估位：60500/57200 上端压力位66800 2、SOL插针评估位：126.5/109.5 上端压力位154.6 📢注意：预案非必达，防患于未然。

这一次美联储“怂”了，无论是对降息还是加息。按兵不动，鲍威尔新闻发布会上几个要点：通胀还是太高，接下来加息不太可能。 1️⃣通胀的粘性出乎意料，但是降息的门还没有关死。 我们需要关注三个要点： 1、通胀的持续性出乎意料，但降息的可能性并未完全关闭。与三月份相比，五月份的会议纪要承认近几个月通胀没有进一步好转。尽管鲍威尔仍然预期通胀将会下降，但他对此的信心已经减少。 2、降息并不容易，加息则更难。实现降息有两种可能：就业市场出现意外的大幅降温，或通胀重启去年的下降趋势。加息虽是一种选择，但门槛较高——美联储承认，目前看通胀的系统性误判的可能性不大。 3、减缓缩表速度是一种意外的利好。五月会议决定从六月开始将国债缩表规模从每月600亿美元降至250亿美元，这一减少幅度略高于市场预期的300亿美元。尽管这更多考虑的是流动性，但这对市场而言无疑是一个正面消息。 然而，这次会议并不意味着可以对联储今年的货币政策作出最终判断。自疫情以来，联储官员在政策上的反复无常导致资产价格大幅波动。美股经历了五年来最佳的开局之后，又迎来了半年来最糟的月度表现，这或许是时候重新思考美联储当前的政策调整策略了。 2️⃣什么迟迟不降息： 美国现在是骑虎难下，降又不行不降也不行。 如果降息： 1、资本可能会流向欧洲和中国，这样美国就白白支持了俄乌战争而得不到预期的经济效果，还可能帮助欧洲经济“回血”。 2、通胀可能会急剧上升，美元价值下跌，这会加剧美国国内的经济压力。 3、如果美元贬值，而中国持续维持人民币汇率稳定，这可能会使中国商品继续大量流入美国市场，影响美国的贸易平衡和制造业复苏。 4、美元贬值也可能使中国经济相对增强，提高中国的全球经济地位。 5、低利率对于经济困难的国家如埃及、阿根廷和巴西来说是一个缓解压力的机会，但这不符合美国的战略利益。 不降息的话: 1、美债利息美国已经快吃不消了。 2、高利率可能会进一步加速美国制造业的空心化，导致失业率上升。 3、英国、日本和韩国等美国的主要盟友也承受着由于美元强势而带来的经济压力。 4、还是美债。加息导致美政府需要付天量的利息，现在光靠印钞机已经解决不了问题了。很有可能引发美债危机。美债危机爆发之时就是石油美元体系崩盘之时。 所以现在打太极是最好的方式，直到大选情况明朗或者落地。

BTC大盘趋势分析：1宏观层面看，黄金的持续回落值得关注。前日大跌2%后，昨日也接近1%，显示出整体市场的避险情绪得到释放。相比之下，风险资产方面，美股期货小幅上涨。随着地缘风险的平息，美股或将迎来一波反弹。从长远来看，美联储的加息举措增加了银行的负担。如果出现系统性风险，可能引发美元信用危机，降息预期可能会在5月2号的决议会议上有利好，今年牛市还在继续。 2目前大饼在突破65000箱体后，短时间的弱压力位在68500区间活动，近期在3100-3200区间巨鲸们正在囤积ETH，也可能是一个积极的信号，SEC 正在就贝莱德拟议的现货 ETH的ETF 相关变更征求公众意见。据目前出炉的数据显示，昨日灰度的 GBTC 仅净流出 6690 万美元，Bitwise 的 BITB 昨日净流入 2320 万美元，贝莱德的 IBIT 净流入 3770 万美元，Franklin Templeton 的 EZBC 净流入 190 万美元，富达 FBTC 的相关数据暂未公布，但 ETF 单日整体净流入已确认。 3当前币圈行情缺乏新的叙事，难以形成独立行情。因此，大饼通常是跟跌不跟涨。尽管ETF带来了新的需求，但仅限于大饼。即使大饼已经接近67000美元，山寨币仍然表现疲软，距离高点几乎腰斩。可能需要等到美联储开始降息，带来新的流动性，币圈才可能迎来真正的山寨币季。毕竟前面两拨洗掉了大家都钱包和信心，短时间真没办法在冲了，不过倒是利好了狗庄，拉盘也车轻了。 ---------------------------------- *以下数据为撰稿时采集的数据，因时间变化可能出现偏差。 1、市场动态与资金变化： 当前市场总市值约2.54亿美元，对比昨日增加约0.02万亿美元，增幅约0.79%； 比特币市值约1.3万亿美元，对比昨日增加约0.02万亿美元，增幅约1.56%； 以太坊市值约3849.8亿美元，对比昨日增加约32.58亿美元，增幅约0.85%； 山寨币（含以太坊）市值约1.22万亿美元，对比昨日增加约-0.01万亿美元，增幅约-0.81%； 当前所有交易所的BTC总存量仍然是保持着近六年最低水平位置，目前全网交易所地址的仅有173.15万个BTC，与昨日对比增加0.17万个BTC。 整体市值方面对比昨日略有增幅，但变化不大。 2、交易量方面： 总交易量约696.73亿美元，对比昨日增加约-19.87亿美元，增幅约-2.77%； 比特币交易量约227.02亿美元，对比昨日增加约12.7亿美元，增幅约5.93%； 以太坊交易量约102.2亿美元，对比昨日增加约3.55亿美元，增幅约3.60%； 山寨币（含以太坊）交易量约457.16亿美元，对比昨日增加约-38.61亿美元，增幅约-7.79%； 比特币和以太坊的交易量对比昨日略有增加，山寨币交易量对比昨日略有减少，但整体变化也不大。 3、资金方面： 场内总资金约1601.51亿美元，对比昨日增加约1.1亿美元，增幅约0.07%； USDT：市值约1099.64亿美元，昨日增加约0.78亿美元，增幅约0.07%；交易量约265.58亿美元，对比昨日增加约47.89亿美元，增幅约22.00%； USDC：市值约339.65亿美元，对比昨日增加约0亿美元，增幅约0%；交易量约58.44亿美元，对比昨日增加约4.28亿美元，增幅达7.90%； 场内资金交易量对比昨日有明显增加。 4、合约数据 全网合约持仓量约567.5亿美元，对比昨日增加约1.27%； 全网24H合约成交量约1148.1亿美元，对比昨日增加约2.97%； 全网24H爆仓总量约1亿美元，对比昨日增加约-9.09%； 其中比特币合约持仓量约311.7亿美元，对比昨日增加约1.15%； 比特币合约成交量约521.59亿美元，对比昨日增少约5.55%； 比特币24H爆仓量约2288.56万美元，对比昨日增加约-17.14%； 其中多单爆仓约871.12万美元，对比昨日增加约-37.26%； 空单爆仓约1417.44万美元，对比昨日增加约3.20%； 从合约数据来看，持仓量、成交量对比昨日变化不大，爆仓量略有减少，其中比特币多单爆仓量对比昨日减少明显。

BTC大盘趋势分析 1、开始走向我们原地的剧本1：如果这波站稳69000，目标8-9w，这波不会再给空军任何机会了你敢追空，你敢追空，那么半年内别解套了。 2、我一直强调，今年的山寨还没有启动，那么牛市就没有结束，观点不变：主力靠什么赚钱？BTC?错，主力靠山寨赚钱，把btc控制在一个高度，然后用更少的钱，各版块轮动，拉5倍、10倍、100倍然后套利。今年山寨还没大启动，所以行情依然向上。 3、形态必完美，尤其是大饼以太的谐波形态，先来看看大饼，2h级别完成一个教科书般的Bullish看涨蝙蝠后，正好打在了60761这个位置开始了V反，成功突破了黄色压力线后，信号出现开始安排了多单进场，回踩黄线有效支撑后开始起飞，同时也是比较标准的头肩底形态，目前30m级别完成了886鲨鱼后遇到抛压，可能会小回撤下再继续拉盘，一旦站稳69000，那么逼空行情又会出现，这波目标8-10w 4、近期所有消息面已经全部落地，什么日本加息、美联储会议，结果我们的预案都落空，这也是主力想要的结果。 5、最近开始布局没启动和价格合适的山寨吧我就随便选几个板块的埋伏了：SNX、GALA 、lpt 、JTO、NFP 刚扫了一下现货，现价可入，最近可翻倍的。 #Solana# #BTC#

SOL今日策略复盘：今天的策略目标完成，因为反弹能力较差，加上今天晚上到明天美联储决议会议案，本单都有小幅盈利，信号关闭。

本周币圈消息面整理： 1、18号晚上英伟达全球AI大会。【关注：AI板块】 2、19号日本央行会议：货币政策会议后把短期利率上调至0%-0.1%的区间。【关注插针】 3、19-20。20号发布（美国时间）：美联储利率决议 + 经济展望。【关注插针】 4、20号世界青蛙日：每年的3月20日是世界青蛙【关注meme板块：pepe等】 #ai# #美联储会议# #pepe#

Sol最新预案： 1、明天晚上美联储会议，插针是大概率的事情，今天的单子至少走70%以上，不然利润回撤也难受， 2、晚上我会计算出接针位置，大家留出资金做准备。今天拉高，明天扎针，符合SOL做市商的手法 #SOL#

BTC大盘趋势分析： 上周末我们对本周的大盘趋势走向完美预测（72000点得到验证），下阶段目标76000附近。 接下来我需要验证的一个点：74000-76000区间的插针表演，预计会在5000点 1、ETH完成坎昆升级后大概率是要回调的，但目前的大环境和ETF的预期，一旦砸盘等于便宜了散户，机构可能会采取一个替代策略，通过横向整理“以横代跌”，持续磨个1至2周。 2、散户下车ETH板块，资金开始进入SOL生态系列，这波目标看到个人看到190附近。 3、伴随着AI大会在周一展开，大概率周末属于AI板块的狂欢，AI回调得差不多了，现在就等74000-76000区间的针来多开清理了，然后重新发车，预计这波AI板块会拉30-50个点。 4、下周美联储会议，周二、周三扎针概率较大，这是近期抄底最好机会之一。 5、SOL汇报情况看，交易表现正处于382至618的区间内震荡，同时，这一区间也恰好位于日线Vegas通道的上方箱体内，展现出了相当优美的图形。若BTC在牛市中触及10万-12万美元，并假定按照0.005的汇率兑换SOL，那么SOL的价格有潜力突破500大关。 6、灰度基金持仓中呈现出明显的净流入状态： 其中 SOL 净增遥遥领先，超 9.75 万枚，热钱开始涌向sol生态，我们应该思考接来下如何布局？ PS:所以近两天有盈利的高倍合约都可以止盈了，等待接针，然后爆发，附带一个财富密码！（如图） #SOL# #Solana#